公司专业从事仓储货架的生产和销售,是国内较大的仓储货架供应商之一。致力打造智能仓储管理系统软件仓储设备的公司的主要产品包括统自动化立体仓库系集成、立体仓库高位货架、阁楼式货架、特种货架和一般货架。未来,第三方物流和医药等行业的发展提供了巨大的市场空间。公司也将借力募投项目,进军高端货架市场。我们看好公司的发展,建议申购价格24.6元。

       专注仓储货架领域,优势突出:公司产品包括一般货架、特种货架、阁楼式货架、立体库高位货架和自动化系统集成五大类。成立以来,公司已承接了万余项仓储项目,为苏宁电器等众多知名企业提供产品与服务,市场占有率较高。

       现代物流业进入加速发展期,拉动仓储业发展:我国物流的社会化程度还不理想,第三方物流占物流市场的比重尚不足25%(日本、欧洲和美国等已超过70%)。尤其是随着网络购物的迅速发展,第三方物流规模小、效率低、效益差等缺点日益突出。未来,第三方物流市场必将迅速发展壮大,由此带动第三方仓储的发展。

       仓储物流转型,高端货架空间巨大:我国仓储业目前效率低、利用率不高、作业条件差,机械化是仓储业发展的必然。公司对于15米以下的仓储系统,可以提供包括货架、仓储管理系统软件、堆垛机等在内的集成产品,具备进军高端货架的实力。

       钢材价格下行大幅降低货架成本。公司营业成本中直接材料占比超过90%,其中管型材、卷带钢和钢材制品占比超过80%。2011年下半年,钢材价格开始掉头向下,一路下行至2012年9月的低点,此后维持低位震荡。得益于钢材价格下降,公司12/13/14年单位营业成本同比下降了11.52%,6.67%和5.49%。

       募投项目分析:本次年产4.3万吨高端货架制造项目具有较好的盈利前景。项目达产后,公司每年可增加营业收入47,700万元,增加利润总额7,667.90万元。

       盈利预测与投资策略:我们估计公司15-17年EPS分别为0.77、0.92和1.03元,给予公司14年EPS40-45XPE,目标价24.6-27.68元,建议积极申购。

声明：本文内容部分来源于网络，图片来源于摄图网，版权归原作者所有，经本平台整理和编辑，仅供交流、学习和参考，不做商用，转载请联系授权。若有来源标注存在错误或侵犯到您的权益，烦请告知，本平台将于第一时间整改处理。