申通最近的业绩表现，令投资者质疑不断。市值对手差距进一步拉大，而以直营化不足作为挡箭牌的理由也并不被投资者认可。

基础设施投资及直营化不足是原因？恐怕不止于此

日前，针对投资者提出的“申通市值已经与韵达已经拉大到近一倍差距”的质问，申通快递董事长、总经理陈德军回应称，申通近几年由于基础设施投资力度相对不足，及公司核心城市的转运中心直营化比率相对较低，一定程度上制约了公司的发展。就申通的回应来看，基础设施投资及直营化不足固然绊住了其业绩增长的脚步，但其存在的问题恐怕还不止这些。

投资者的担忧恐怕并不是多余的，在物流行业整体持续上行的大环境下，申通的业绩表现只能说到差强人意的程度而已。申通2017年年报显示，公司2017年营收及净利润分别同比增长了28.1%和17.93%。然而，2017年物流行业营收及净利润的平均增长率分别为45.69%、23.72%，两项数据相比，申通的增长显然未能达到平均水平。

“三通一达”中申通业绩垫底

此外，就快递件量来看，申通2017年完成38.98亿件，占全国总量的9.73%，而在上市的“三通一达”中，中通、圆通、韵达三家的业务完成量分别为62.19亿件、50.64亿件和47.20亿件，申通件量明显垫底。与此同时，在对手市场份额有所上升的同时，申通的市场份额仍在持续下滑。官方统计数据显示，2014年申通的市场占有率为16.5%，然而申通2017年半年报却显示，申通快递市场份额为10%，不到三年时间市场份额萎缩十分明显。

就陈德军的回应来看，申通方面也意识到过度依赖加盟商，以及基础设施建设不够完善，是申通被韵达甩开一大截的原因所在。为此，今年在直营化进程上做出了一些相对积极的调整。

今年4月，申通宣布以4.1亿元将收购北京及武汉加盟网点及中转中心资产，将占据收入大头的两大加盟商纳入直营体系之下。不过，目前申通快递的国内直营子公司主要覆盖浙江、江苏、陕西等省份，而在一线城市和交通枢纽却较少布局，收购北京、武汉两大加盟商仅仅算是做出布局调整的第一步。

申通跨界布局的行动遇阻

包括申通、顺丰等，多家快递企业纷纷开始布局快运业务的大环境下，但申通跨界布局的行动稍显不畅。今年4月，因申通与快捷快递“不欢而散”，双方此前设立的申通快运也宣告搁浅。

对于申通而言，未来的路怎么走，是一个需要考虑的问题。对而推进直营化布局，以及尽快重启快运业务或许应该放在首位。

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