十一长假的最后一天，恒大健康的一纸公告，预示着贾跃亭与许家印决裂。这距恒大入主FF(法拉第未来)才过去3个月。

期间，9月21日，恒大还发布一则公告，斥资约145亿元收购广汇集团近41%的股权。双方将在包括汽车销售、物流等领域展开全面领域。这被认为是恒大为销售FF产品提前铺路。

且不管贾许两人最终是握手言和还是分道扬镳，恒大投资广汇集团，在国内公路物流和仓储领域披露的9月份8起投融资事件中，额度还不是最高的。

我们把涉及金融超370亿元的8起案例，分为三种类型：融资、投资和收购。

(1)资本寒冬下热度不减。在投资热度理性回归的大形势下，投资机构的钱袋子越扎越紧成为一种常态。但是围绕公路物流与仓储领域的资本，似乎没有受到影响。

9月主要披露了8起投融资事件，在数量上仅比8月少1起。各种资本延续了2018年上半年以来的投资热度，超370亿元的投融资额度，大大高于8月份超130亿元。

9月投融资额度骤增，主要集中仓储板块。几笔仓储领域的投融资，少则数十亿元，多则上百亿元。仅GIC与普洛斯联合建立的，专注收购中国物流资产的20亿美元基金，就几乎占据总投融资金额的半壁江山。8月普洛斯拟发行仓储物流资产支持证券50亿元，也是当月最高的。

(2)高端物流基础设施持续受到资本高度关注。与仓储有关投融资事件不仅额度高，而且数量上占据较高的比例。在8起投融资事件中，4起与仓储等物流基础设施有关：

◆安通控股募集近33亿元资金中，26.5亿元用于建设两个多式联运基地;

◆GIC和普洛斯设立的20亿美元基金，为了收购有稳定收益的中国物流资产;

◆华平8亿美元投资的新宜中国，目标是在未来三年内在中国实现1000万平方米物流设施布局;

◆能运物流获得德邦快递、钟鼎创投A轮融资，一部分将用于运营网络节点建设。

这延续了8月的投融资趋势。国内优质物流基础设施是稀缺资源，在电商高速发展和新零售崛起的驱动下，第三方物流、电子商务的快速发展促使高端物流仓储需求也在持续增加，优质物流基础设施具有巨大的增长空间。我们判断，未来，物流地产仍将是未来资本重点关注的物流板块之一。

首先，与行业升级方向相匹配的物流基础设施受资本重点关注。如安通控股重点建设的多式联运基地。多式联运是国家重点扶持的领域。多式联运基地是承载多式联运功能的综合物流枢纽，能统筹推进公路、铁路、水运等基础设施无缝衔接。

这与物流降本增效和交通运输绿色低碳的政策导向一致。衔接协调、便捷高效，创新驱动、安全绿色是我国构建现代综合交通运输体系的基础原则。

其次，专业化细分的物流基础设施或成投资趋势。近年来，相比于“大而全”(综合化)头部的企业，“小而美”(专业化)的具有良好上升空间的创新型物流企业同样受到资本的热捧。

得到华平投资垂青的新宜中国，平台的专业化特征应该为其加分不少——新宜中国是国内首家航空枢纽平台。这符合华平较为青睐细分领域有突出优势的、具有核心竞争力的企业的投资方向。

今年7月，万科收购太古物流，包括上海、广州、南京、成都、厦门、廊坊、宁波在内的7座冷库，是非常重要的物流资产。近年来，转战物流地产的万科，冷链物流是其不断加码的领域。

(3)围绕主业的纵深布局博得资本关注。公路零担市场集中度不高，90%左右的货物运输，是由大大小小的专线企业完成的。但专线自身发展的局限性，以及与客户不断提高需求之间的瓶颈，对专线进行优化整合破解瓶颈的主要手段。因此，众多大票零担专线整合企业纷纷组建，并呈现出良好的上升势头，而受到资本关注。

三志物流与广东鑫兴鹏快运组建合资公司——广东三志物流有限公司，显然看中其在广东地区的网络资源。

鑫兴鹏虽自称是一家全国性网络平台企业，其实是网点绝大多数集中在广东省内，在广东地区有137条省内线路。加快广东省内快运业务发展是鑫兴鹏2018年的发展目标。这非常符合2017年引入平台思维、整合区域物流专线的三志物流的胃口。

而银泰、华平领投的村鸟，是一家主要提供农村物流配送服务定位的综合物流提供商品牌。“用于村鸟为加快网络建设的扩大和布局”是此轮融资的重点。其扩张方式是通过寻找本地在网络、配送、仓储等方面有实力的物流公司，共同出资成立合资子公司。

村鸟通过互联网手段赋能，以及金融服务等增值业务的延伸，帮助当地物流企业做大做强的同时，强化农村物流渠道的建设和服务能力。

农村电商和农村物流是近几年电商和物流快递物流重点布局的领域，也是政策鼓励和引导的投资方向。今年的中央1号文件明确提出“加快推进农村流通现代化”。

从物流网络布局的情况来看，全国快递网点乡镇覆盖率超过了90%。在进一步提升网络覆盖率的同时，网络深度和网点的服务能力是未来发展的重要发力点和资本关注的重点。

资本风向：在各自擅长的领域跑马圈地

★在普洛斯私有化之前，GIC是其最大股东。此次两者联合设立的20亿美元基金，专注于中国物流资产的收购，是“相信高消费的增长，尤其是电子商务的增长，将继续推动中国对高质量物流物业的需求”。

值得注意的是，物流不是GIC重点投资板块。目前GIC在国内物流行业投资的唯一一家公司是已经成长为“超级独角兽”的菜鸟网络——2016年参与首轮融资。两者再度联手，虽然没有明确物流资产的具体指向，但是中国市场对高质量物流地产的需求肯定是能放过的。这将间接推动GIC在物流尤其是物流地产领域的资本输出。

与GIC不同，物流基础设施一直是普洛斯的投资重点。普洛斯也是据此携手合作伙伴不断完善智慧物流生态体系。在某种程度上看，物流科技、供应链和冷链物流的投资，都在建立在物流基础设施平台基础上的。

★钟鼎创投与德邦快递联合投资的能运物流，是一家汽车入场物流运营商，说白了就是专注于汽车零部件物流市场。而近几年，汽车主机厂都面临较大成本压力，这对于长期专注汽配物流行业的能运物流是一个巨大机遇。因为，与整车物流相比，汽配物流有SKU繁多，供应链管理复杂，这正是能运物流的优势所在，形成了自身独特的商业壁垒。

从钟鼎创投的投资风格来看，能运物流被相中也在情理之中。

一是物流&供应链是钟鼎创投专注投资的领域;

二是A轮是钟鼎创投热衷的投资轮次。在钟鼎创投80余笔投资中，A轮占据了差不多一半。

只要是钟鼎创投看好的项目，就会毫不犹豫地下手。典型的案例是德邦——2010年德邦获得钟鼎创投数千万的A轮投资。而当时德邦并不是国内零担物流的老大，甚至是广东地区也只能排进前三。但是钟鼎看好德邦的直营模式，在提升物流效率和保证服务品质方面的优势。

★华平长期专注于成长型企业的投资，这从华平投资村鸟可见一斑。而新宜中国受到华平的青睐，很大程度上是缘于专注于物流地产领域的细分和运营模式的创新。空港物流占整个物流生态链越来越重要的一环，这是华平投资重视的赛道，也是新宜中国所创新的地方。

而且，新宜中国专注于提供立体的硬件管理和服务，与华平投资的理念相同，但这需要建立一些大型综合性的、多功能性的基地。新宜中国的目标是未来三年内于全国实现1000万平方米物流设施布局。

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