7月26日，鼎泰新材发布午间公告称，为保证重大资产重组顺利实施，公司对顺丰控股借壳上市方案进行调整。

1、如何剥离？

根据监管和市场环境变化情况，顺丰控股将其直接或间接持有的合丰小贷100%股权、乐丰保理100%股权和顺诚融资租赁100%股权转让给明德控股或其指定的除顺丰控股及其子公司之外的第三方。

公告指出，本次股权转让价格以评估基准日2015年12月31日计算，合丰小贷100%股权的评估值为29,932.04万元，本次交易作价为29,932.04万元，乐丰保理100%股权的评估值为5057.46万元，本次交易作价为5057.46万元，顺诚融资租赁100%股权的评估值为36,705.15万元，本次交易作价为36,705.15万元。受让方以现金支付交易对价。

除上述调整外，此次重大资产重组方案的其他内容保持不变。

2、有何影响？

根据公告内容，顺丰控股以具有证券期货业务资格的评估师事务所出具的评估结果为作价依据，将合丰小贷、乐丰保理和顺诚融资租赁100%股权以现金方式转让，不会导致顺丰控股整体交易作价的调整。

合丰小贷、乐丰保理和顺诚融资租赁2015年度合计资产总额、资产净额和营业收入占顺丰控股合并报表相应科目的比重均不超过20%。

顺丰控股以快递物流为主营业务，本次股权转让对顺丰控股的生产经营不会构成实质性影响，因此此次方案调整不构成对本次重组方案的重大调整。

3、为何剥离？

自去年申通拟借壳上市以来，圆通、顺丰和韵达都选择了同样地登陆A股之路。

①金融资产合规性审核在收紧？据小编了解，6月17日，证监会官网披露了一份有关“证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见”的公告，公告称该次修改，重点是进一步规范市场俗称的“借壳”上市。

公告共涉及5个条款，主要包括三个方面，其中第二个方面涉及“完善配套监管措施，抑制投机炒壳”，并提到“取消重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求”内容。

由于顺丰控股和鼎泰新材有关借壳交易的预案的公布时间为5月底，其早于证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见的公布时间（6月17日），因此，预案中的募集配套资金一项似乎目前并未受到影响。

而该公告以及公开征求意见稿发布后，另外一家快递公司，韵达借壳新海股份的预案中（7月1日公布）却没有出现募集配套资金的安排，交易内容仅包括资产置换和发行股份购买资产两部分。

因此可见证监会已经对借壳上市中金融资产合规性进一步实施了紧缩的政策，而此次顺丰把金融资产剥离出来，可能就是为了避嫌。

②顺丰金融模式尚未成熟。大家知道，顺丰金融刚刚成立不过一年多的时间，2015年2月上线互联网理财产品“顺手赚”；3月推出顺丰仓储融资服务；4月份，顺丰又联手中信银行信用卡中心推出“中信顺手付”APP，瞄准金融最基础的支付业务。

虽然作为顺丰电商产业园的特色服务之一，入驻企业通过与顺丰集团的良好合作关系和信誉，可获得一定额度的优惠贷款。但毕竟其成立时间较短，业务的拓展尚存不足。

因此，小编猜想本次“被剥离”的原因可能还表现在：

一是股市有风险，投资需谨慎，顺丰为了保护金融板块的稳健发展，不得不将其剥离出来；

二是金融与风险并存，在顺丰金融初创时期，难免遇到风浪，为了不影响上市整体大局的进程，也只能将金融资产板块“冷处理”了。

③“剥离”后提高借壳成功率？从申通、圆通和韵达的借壳公告来看上，注入上市公司的都是核心资源。无关联的一旦注入上市公司，增加了一定的不确定性。

具体到顺丰，既然上市的主要业务是速递，把类金融资产也带上，很难说服监管层。

在快递专家赵小敏看来，这主要是政策环境发生了本质变化。最近有接近40家公司，因为证监会和交易所修改了借壳上市的规则，宣告终止借壳上市。

所以借壳上市对原有股东和新股东都有新的更苛刻的规定，同时对业绩承诺实行的是追溯制，一旦出现问题，将承担索赔和法律责任。

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