最近和业内人士聊到“快递行业是否会有机会？”，几个大的快递公司都上市了（三通一达一顺丰），此前小编也把他们单独建了一个板块进行观察，但理解并不深，于是晚上抽空简单对几个公司做了些数据分析，竟然有奇妙的发现（奇妙之处在于此前一直以为顺丰肯定是里面最好的公司）。

几个主要公司的情况，主营业务很简单，一句话都是送快递，商业模式简单。

大家都是前两年上的市，其中：

顺丰借壳鼎泰新材，2017年2月24日起正式更名；

圆通速递借壳大杨创世，2016年10-18日起正式更名；

申通快递借壳艾迪西，2016年12月30日起正式更名；

韵达股份借壳新海股份，2017年1月18日起正式更名；

中通快递2016年10月27日美国上市......

（德邦物流做的大件，不进行对比）

直接上数据：

（2015年的数据采用招股书或收购书中的资料，其他数据来源wind咨询）

基本看出以下几点：

1-规模上，顺丰最大，韵达最小

2-行业2015-2016年是高速增长期，2016年大爆发，第一反应猜测估计可能和抱团IPO有关，但行业内公司都是这个样子，看来行业发展的正面因素影响不小

3-大趋势上，快递物流业向上应该是确定性的，但是目前存量情况下，格局清晰，网点的覆盖和渗透率应该已经饱和，接下来可能是诸侯割据，互抢饭碗的情况了，加上科技手段的结合，这种情况下，物流单价下降也是大势所趋

4-行业的平均毛利率在20%左右，不算高，其中韵达和中通明显高于行业，共性是2家规模最小，但这点似乎有悖常理，正常公司越大规模效应越明显，毛利率就会越高...可能的解释一是行业竞争激烈，大公司只能靠牺牲毛利率来做大抢份额，二是规模越大管理成本越高

5-从盈利能力的角度，韵达的盈利能力最强，ROE明显高于行业很多（印象中我以为顺丰毋庸置疑是行业中最厉害的，这点超预期了）

6-如果把5家快递公司合并来看成一家公司：中国快递，可以看到行业近一年一期营收和净利润增速都超过20%，但利润增速不及营收增速，可能是出现了竞争加剧盈利能力下降的趋势

进一步从估值和人均盈利的角度挖掘：

人均赚钱效率来看中通最高，韵达次之，顺丰最差，圆通速递次差，看来在快递行业，规模与经营效率似乎成反比；

估值来看申通最低，韵达和顺丰最高，一个是给了成长和高经营效率溢价，一个是给了龙头溢价，不过看到中通在美国也有28倍左右的估值，看来国际投资人对中国快递物流也是挺乐观的，毕竟美国联邦快递这么牛的企业也就15倍pe在美国。

综合来看，快递行业确实不错，但规模与经营效率成反比，成长性降低，未来可能进入科技革新+价格竞争阶段，当期估值偏高，如果非要选，小的可能更具优势，毕竟可以牺牲的毛利去抢份额的空间。

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