二、2022年回顾

2.1综合来看2022年错综复杂，这加大了经济下行压力

2.2整体来看国内经济呈现前高后低的趋势

2022年GDP增速高点在第一季度，随后逐步下滑。中国三大PMI指数受二季度俄乌冲突带来的输入性通胀、疫情影响在4月均降到了仅次于2020年2月疫情刚爆发时的低点，随后受疫情在此爆发及疫情放开阶段的影响，再次快速下滑，且三大PMI指数均有至少一半的时间处于荣枯分水线以下，经济十分承压。因此可以看出，国内经济在2022年呈现出前高后低的趋势。

2.3国内有两波明显的全国性疫情

由于2022年11月后国内便不再进行大规模全员核酸，国内相关感染人数数据无法确保与真实情况的一致性，为了确保与真实情况相符，我们采用百度搜索指数来反映国内疫情情况。可以看出3月-5月，12月有两波明显的全国性疫情，且8月-11月全国各地有持续的散发性疫情爆发，对国内的经济活动产生了重大影响。

2.4三驾马车中的出口从下半年开始呈现出快速下滑的趋势

欧美是全球主要的经济体，其经济活动在2022年快速下滑，其中欧元区和美国制造业PMI分别在7月和11月跌入荣枯分水线以下，严重影响了全球经济活动，韩国是全球经济的风向标，其制造业PMI也在7月跌入荣枯分水线以下。全球经济活动下滑从全球贸易情况也可以看出，代表全球贸易情况的BDI和CCFI也分别在6月和7月回落，受此影响中国的出口在7月见顶后也快速下滑。

2.5三驾马车中的投资成为稳定经济的重要力量

为稳定经济增长，2022年中央及地方财政持续通过支持基础设施建设、制造业发展的方式，使基础设施建设投资完成额与制造业投资完成额全年保持了较高的增速。2021年房地产开发投资完成额占固定资产投资（不含农户）中的近3成，但2022年房地产开发投资完成额全年持续下滑，在一定程度上拖累了2022年全年的固定资产投资增速，制约了固定投资对稳定经济增长的力度。

2.6三驾马车中的消费从3月开始垮塌，严重拖累经济

社会消费品零售总额增速情况可以看出，疫情后的三年时间内，消费一直没有恢复到疫情前水平，而且从2022年3月开始进一步垮塌，这一点从消费者信心指数也可以看出，信心指数远低于疫情爆发时，创下有记录以来的最低水平，因此消费成为全年拖累经济增长的重要因素。

2.7受经济下行压力的影响物流业持续处于低迷水平

从主要快递企业分拨中心吞吐量指数和整车货运流量指数可以看出，随着经济在2022年的持续下滑与疫情的持续影响，物流业的也受到了很大影响，全年同样呈现出前高后低的趋势。

2.8受经济下行压力的影响仓储行业景气度持续处于走低

中国仓储指数2022年有一半的时间处于荣枯分水线以下，尤其是到11月达到了44.1%，达到了近三年的第二低点，全国32个重点城市通用仓储空置率在2022年同样呈现出整年单边上行的趋势，整个行业十分萧条。同时，PPI当月同比与全国32个重点城市通用仓储空置率仍呈现出非常明显的负相关，证明我们的分析思路是十分准确实用的。

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